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低品礦需求上升 鐵礦石主力逐漸接近底部
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低品礦需求上升 鐵礦石主力逐漸接近底部

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2018-12-01 00:00
  • 訪問量:

【概要描述】

低品礦需求上升 鐵礦石主力逐漸接近底部

【概要描述】

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
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  • 發布時間:2018-12-01 00:00
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詳情

背景:11月下旬鐵礦石市場遭遇重挫,從年內高位“斷崖式”下滑。11月底,青島港61.5%澳洲PB粉礦、62.5%PB塊礦分別跌至515元/濕噸,728元/濕噸,折算成干基價格,仍明顯高于鐵礦石期貨1905主力合約。

那么,后期鐵礦石供需形勢如何演變,礦價底部在哪?本期我們邀請到鐵礦石事業部分析師俞晨,為讀者們解答——

 

 

 核心觀點:

1、整個十一月份,力拓檢修比較多、BHP鐵路事故等導致澳洲礦庫存仍在下降,但目前發運情況已經有所恢復。供應一旦增加,后期鐵礦石大概率累庫。

2、即便今年限產不及預期,秋冬季節仍有不少鋼廠安排了高爐檢修,尤其近期邯鄲地區檢修增多,預計高爐產能利用率會繼續下降,鐵礦石總體需求走弱。

3、近期鋼廠對中低品礦的需求有所上升,因此周初鐵礦石期貨(對應高品礦)受到打壓。如果鋼廠利潤沒有得到修復,高低品礦的價差仍有收窄的空間。

4、現在鐵礦石期貨1905合約在450~460元左右,FMG成本折算到62%的盤面價格差不多也在460元附近。如果鋼廠利潤維持低位,根據這兩年的高低品價差的低位在150元附近,意味著后期高低品價差仍有30元左右的空間,則1905合約在430元附近接近底部。

 

 

 以下是采訪實錄:

小編:近期港口庫存已經開始小幅增加,但是澳洲礦庫存仍在降原因何在?后期會累積嗎?今年礦石供應情況如何?

俞晨:整個十一月份,力拓檢修比較多、BHP鐵路事故等等,導致發運情況不理想,上周澳洲礦庫存仍在下降。但到目前為止,發運情況已經有所恢復,上周我網調研45個港口進口礦總庫存14314.08萬噸,比上一周增加0.29%。

據我網估算,四大礦山今年全年增量在4000萬噸左右,和預期的差不多。近期海運費上漲比較快,算上海運費和礦石供應大約一個月的時間差,海運費上漲也意味12月鐵礦石整體發運量會高一些。

目前鐵礦石供需基本平衡,庫存處于窄幅波動階段。供應一旦增加,后期鐵礦石大概率累庫。

 

 

小編:限產不及預期是否利多鐵礦等原材料?秋冬季節鐵礦石需求您怎么看?

俞晨:今年秋冬季節鋼材產量高于去年。據我們了解下來,鋼廠表示目前還沒有非常明確地規定開工和停工。最近限產主要原因是全國空氣質量較差,各地開展燒結限產,但持續時間并不長。

不過即便今年限產不及預期,秋冬季節仍有不少鋼廠安排了高爐檢修,尤其近期邯鄲地區檢修增多,持續時間約一個月左右。本周,我網調研247家鋼廠高爐開工率76.89%,環比上周降0.7%,同比增1.86%;高爐煉鐵產能利用率79.31%,環比上周增0.09%,同比增4.65%。預計后期隨著檢修的持續增多,高爐產能利用率會繼續下降,鐵礦石總體需求走弱。

 

 

小編:隨著鋼材價格下降,鋼廠利潤壓縮,鋼廠生產配礦是否發生變化?低品礦價格是否更加堅挺一些?

俞晨:近期鋼廠的配礦比已經在調整了,對中低品礦的需求有所上升。

可以看到,本周初期貨盤面(對應高品礦)價格受到打壓,突破500點整數關口后一路向下,而高低品價差也從上周的200元/噸左右收窄到180元/噸。

從過去的數據來看,當鋼廠利潤維持在200元/噸~300元/噸時,高低品礦價差在150元/噸~160元/噸左右。如果鋼廠利潤沒有得到修復,目前的價差則仍有收窄的空間。

 

 

小編:11月上半個月鋼價跌幅明顯大于礦價,那么后期礦價跌幅會大于鋼價嗎?12月礦價如何運行?

俞晨:11月上半個月鋼材價格跌幅大于礦價,近期礦價跌幅已經大于鋼價跌幅,后期整體市場依然偏悲觀。12月份鐵礦石供應增加,而檢修、利潤持續收縮使得鋼廠需求減少,價格也會偏弱。

但現在鐵礦石期貨1905合約在450~460元左右,FMG成本折算到62%的盤面價格差不多也在460元附近。如果鋼廠利潤維持低位,根據這兩年的高低品價差的低位在150元附近,意味著后期高低品價差仍有30元左右的空間,則1905合約在430元附近接近底部。

1901合約則臨近交割月份,目前盤面貼水太深,在現貨供應偏緊,鋼廠剛性補庫需求導致價格止跌企穩的前提下,1901合約價格預計繼續深跌空間不大。

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