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中國力推結構性去杠桿 新經濟將獲更多“養分”
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中國力推結構性去杠桿 新經濟將獲更多“養分”

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
  • 來源:中國鋼鐵新聞網
  • 發布時間:2018-06-07 00:00
  • 訪問量:

【概要描述】

中國力推結構性去杠桿 新經濟將獲更多“養分”

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  • 分類:行業新聞
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  • 來源:中國鋼鐵新聞網
  • 發布時間:2018-06-07 00:00
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    在防范化解重大風險攻堅戰中,高杠桿率是必須攻克的難關,中國正發力化解這一隱患。

  2017年之前的一段時期,中國宏觀杠桿率上升較快,2012年至2016年,年均提高13.5個百分點。隨著官方深化供給側結構性改革,將防風險放到更重要位置,到2017年中國宏觀杠桿率上升速度已明顯放緩,僅較上年上升2.7個百分點。

  在摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強看來,當前中國金融與實體部門去杠桿都已取得一定成就。他向記者舉例說,中國企業債務占GDP比重從去年下半年至今未見上升,國企的這一數據甚至還出現下降。預計到明年下半年,企業債務增速將回歸到與GDP增速基本一致。

  進入2018年,中國繼續積極穩妥推動去杠桿。據國家金融與發展實驗室統計,一季度去杠桿保持了較好開局,結構性去杠桿成效明顯。

  具體而言,一季度,中國包括居民、非金融企業和政府部門的實體經濟杠桿率較去年末僅微升1.6個百分點;在金融部門,資產和負債兩方統計口徑的杠桿率均有所下降,資產與負債間缺口進一步收攏。

  對于下一步去杠桿路徑,此前舉行的中央財經委員會第一次會議定下基調:要以結構性去杠桿為基本思路,分部門、分債務類型提出不同要求,地方政府和企業特別是國有企業要盡快把杠桿降下來,努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降。

  邢自強分析說,當前官方主要強調宏觀穩杠桿,即一些部門結構性地去杠桿,另一些則以穩為主。例如對國企要加強資產負債率考核,對地方政府則要嚴管非標、信托業務;與此同時,由于中央政府和居民部門資產負債表相對穩健,只要加杠桿速度控制得當便可。

  恒大集團首席經濟學家任澤平亦指出,當前去杠桿主要針對地方政府和國企,對居民部門應著重于控杠桿,中央政府則可適度加杠桿,加大對民生環保等領域投入,對新經濟和民營企業好的加杠桿也要鼓勵支持。

  值得注意的是,在中國經濟增長向高質量轉型的當下,新經濟已逐漸成為發展中堅力量,但融資渠道不暢依然困擾相關企業。

  尤其在互聯網等人力資本密集型行業,企業創立之初風險較高且缺少抵押品,只能與權益融資對接,而當前中國權益類融資市場規模還難以提供足夠支持。

  任澤平表示,中國民營企業經歷了漫長市場化出清,資產負債表修復狀況較好,部分行業和企業杠桿率已降至合理水平,具備重新加杠桿的條件。尤其是新興產業和高科技產業,具備廣闊發展空間,需要政策鼓勵和支持。

  針對這一現象,中國有關方面已行動起來。中央網信辦和證監會日前聯合發文稱,將拓寬債券融資渠道,支持符合條件的網信企業發行公司債券、可轉換債券等。上海證券交易所也表示,將支持新經濟企業發債和資產支持證券融資。

  中國央行新一期貨幣政策執行報告亦明確了對新經濟的支持。央行稱,要加大對養老、教育、健康等新消費領域,以及創業創新、科技、文化、海洋經濟、戰略性新興產業等國民經濟重點領域的金融支持力度。

  在此情況下,中國新經濟成長有望獲得更多“養分”。長江證券研究所宏觀部負責人趙偉表示,隨著結構性去杠桿助力中國經濟加速轉型,推動過剩產能、“僵尸企業”加速出清,將為新經濟、新動能騰出加杠桿空間。

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