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下周鋼價走勢預警:成本下行 弱勢調整
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下周鋼價走勢預警:成本下行 弱勢調整

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2015-04-03 00:00
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【概要描述】

下周鋼價走勢預警:成本下行 弱勢調整

【概要描述】

  • 分類:行業新聞
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  • 發布時間:2015-04-03 00:00
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導讀:近期進口鐵礦石價格持續破位下行,黑色產業鏈期貨全面跌至新低,對現貨市場成交及商家心態均形成較大影響,鋼價弱勢運行格局難改。不過當前國內鋼市正值傳統消費旺季,市場供應壓力不大,加之后期仍有經濟托底政策出臺預期,短期國內鋼價回調空間不大。

  ●市場回顧:礦價破位期鋼大跌,現貨鋼價小幅回落;

  ●成本分析:進口礦跌破50美元,華東鋼廠上旬補漲;

  ●供需分析:粗鋼日產繼續回落,社會庫存連降三周;

  ●宏觀分析:各項政策密集發布,行業資金緊張難改;

  ●綜合觀點:近期進口鐵礦石價格持續破位下行,黑色產業鏈期貨全面跌至新低,對現貨市場成交及商家心態均形成較大影響,鋼價弱勢運行格局難改。不過當前國內鋼市正值傳統消費旺季,市場供應壓力不大,加之后期仍有經濟托底政策出臺預期,短期國內鋼價回調空間不大?;诖?,對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。

  一、行情回顧

  1、本周上海螺紋鋼價格情況

  

 

  本周申城建材小幅回落。截至4月3日,鋼材指數報在2590元/噸,較上周五下跌20元/噸;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在2420元/噸,較上周下跌20元/噸;而滬上優質盤螺代表規格報價2520元/噸,較上周五下跌40元/噸。

  市場反饋,環保利好逐步降溫,周邊三類鋼廠資源到貨增多,而市場需求未能跟進,價格漲勢無以為繼,本周申城建材價格出現小幅回調。雖然周中華東主導鋼廠紛紛上調新一期價格,對市場產生一定積極作用。然而鐵礦石破位下跌,普氏指數跌至47.5美元/噸的近十年低點,黑色產業鏈期貨全面跌至新低,市場再度彌漫看跌氣氛。不過,目前本地庫存補充緩慢,需求尚在恢復過程中,短期市場供應壓力并不大。因此,筆者判斷短期申城鋼價回調空間不會太大。

  那么,下周鋼價走勢將如何變化?進口礦價格能否止跌?政策層面會否出臺進一步利好?帶著諸多疑問,一起進入本期行情分析。

  2、全國市場方面

  監控數據顯示,本周全國鋼價普遍以小幅下跌為主,市場悲觀情緒彌漫。

  北京市場:本周北京建筑鋼價連續小幅下跌,累計跌幅為40-50元/噸?,F河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價格為2540元/噸;河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2450元/噸,Ф14mm小螺紋2450元/噸,Ф18-25mm大螺紋2360元/噸;HRB400盤螺2510元/噸。

  市場反饋,本周開市以來,北京市場開始小幅回落,鋼價走低。從目前市場情況來看,盡管預期本月鋼廠到貨減少,但下游需求持續疲軟,商家心態不穩,對后市預期較弱。鐵礦、鋼坯等原材料持續走低,也使得鋼價支撐力度薄弱。環保、房產政策等雖對市場有一定利好,但市場消化仍需時日,對市場供需層面影響難以立竿見影?;诖?,在市場需求低迷和商家心態悲觀的影響下,預計下周北京市場價格仍將小幅下跌。

  杭州市場:本周杭州建筑鋼價弱勢運行,部分資源規格價格下跌20-30元/噸?,F沙鋼、永鋼螺紋市場報價2500元/噸,中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報價2420-2480元/噸,鴻泰、貴航、富鑫等螺紋報價在2370-2390元/噸,高線方面,九江、中天高線報2500-2540元/噸;盤螺方面,中天,新興、萍鋼盤螺報2530-2560元/噸。

  目前杭州市場現貨庫存不大,小規格資源相對緊缺,貿易商現貨多為高價資源,基于下游需求力度不夠,上半周鋼市報價相對堅挺,下半周價格小幅松動。隨著周三沙永中等主導鋼廠價格政策明朗,其中螺紋鋼價格上調50-60元/噸,中天鋼廠對螺紋鋼銷售計劃量打4折。主導鋼廠縮量挺價,對鋼價走勢形成一定支撐。但進口鐵礦石價格持續暴跌,期礦、期貨連續大幅走低,商家對后市普遍信心不足,部分商家考慮低價出貨。另外,下周本地多陰雨天氣,以及清明放假等因素,預計下周杭州市場將繼續弱勢調整。

  廣州市場:本周廣州市場主流價格弱勢持穩為主?,F韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價2770-2810元/噸,廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2720-2750元/噸,其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2670-2700元/噸;線材方面,現高線主流粵鋼、湘鋼等報價在2610-2630元/噸;盤螺方面,現湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報2840-2870元/噸。

  本周開盤,北京、上海、杭州等主流市場價格都小幅下跌,廣州市場受外圍市場以及期螺疲軟影響,商家報價多謹慎,市場觀望為主,工地都按需采購,市場大戶每日成交量約900-1100噸左右。不過就當前廣州的庫存來說,上周由于拋貨商家較多,加上本地資源到貨不多,北方材受限產影響,南下資源減少,因此在庫存方面有小幅下降,總體來說商家銷售壓力不是很大,價格以弱穩為主。綜合來看,目前市場尚處于消費旺季,庫存壓力不大,短期廣州市場價格將以小幅調整為主。

  二、成本分析

  1、本周鋼廠調價

  本周國內鋼價小幅回落,對出廠價格進行調整的鋼廠不多。其中華東地區沙鋼、永鋼、中天等主導鋼廠在3月下旬意外平盤后,4月上旬對出廠價格上調50-60元/噸,基本符合市場預期。當前鋼鐵企業庫存壓力依然較大,隨著以進口礦為代表的原料價格大幅下跌,多數鋼企生產已經有了一定的利潤空間,保證合同訂單仍是鋼廠的首要任務。據中鋼協統數,3月中旬末重點企業鋼材庫存量為1735.1萬噸,旬環比略降1.4萬噸,為僅略低今年3月上旬末的歷史次新高水平。而目前多數鋼廠對商家均實行后結算的價格政策,鋼廠價格對市場價格的指導作用逐步趨弱。

  從鋼廠生產情況來看,據中鋼協統計,3月中旬會員企業粗鋼日均產量164.92萬噸,環比下降1.92%;日均生鐵產量163.84萬噸,環比增長0.07%。3月份鋼鐵行業PMI指數中的分項生產指數為39.2%,較上月回落2.3個百分點,連續七個月處于50%以下的收縮區間。顯示出在環保施壓、利潤收縮、資金緊張等因素的影響下,當前國內鋼廠生產熱情減退。不過進入3月下旬后,隨著進口鐵礦石價格的坍塌,以及部分區域環保壓力減退,鋼鐵企業生產積極性有所提升,部分前期停產的高爐相繼復產,后期市場供應或將有所增多。

  2、原材料

  本周國內原料價格震蕩下跌,尤其進口礦價格七連跌至十年新低,國產礦、鋼坯、廢鋼、焦炭等總體小幅下跌。

  鋼坯市場:本周唐山鋼坯表現較弱,由于帶鋼價格持續下挫,成交低迷,受此影響,下游對鋼坯普遍看空,采購意愿不強,導致鋼坯出貨偏淡,最后價格下滑。截止4月3日,鋼坯價格較上周下跌10元/噸。本周三唐山燕鋼普方坯中標價2078元/噸,較上期低61元/噸,比當日本地出廠價高38元/噸,給了市場一定提振。據反饋,隨著唐山空氣質量逐步好轉,豐潤地區預警限產令逐步解禁,其他地區或也將陸續解禁。預計下周唐山鋼坯價格小幅波動為主。焦炭市場:本周華北地區焦炭價格穩中有降,河北、山西主流地區市場價格繼續小幅下跌,市場成交依舊疲軟。截至3月30日,焦炭港口庫存天津港195萬噸,連云港32.3萬噸,日照港49萬噸,青島港19.5萬噸,本周除青島港外,其余港口庫存量均持續上升。目前多數焦化企業依舊維持限產狀態,但受上游煉焦煤市場弱勢下行影響,焦炭價格支撐動力不足,加上鋼廠下調焦炭采購價格,因此多數焦企對后期市場信心不足,多以觀望為主。預計短期華北焦炭市場持續弱勢。廢鋼市場:本周華東地區廢鋼價格弱穩,個別地區小幅下跌,市場運行活躍度不強,廠商操作積極性一般,資源流通不暢。目前多數鋼廠廢鋼資源存庫一般,商家報價變動不大,成交量不高。預計短期國內廢鋼價格弱穩。

  鐵礦石市場:本周河北地區鐵精粉價格弱勢延續。據了解,目前國產礦市場運轉基本處于停滯狀態,除去部分大型礦山企業仍在繼續供應合同中,其他礦山企業基本處于停產狀態。中國冶金礦山企業協會數據顯示,從2014年下半年開始,冶金礦山企業遭遇到了嚴重挫折,2015年1月,礦山企業開工率平均僅有53%,其中大型礦山開工率63%,中型為40%,小型礦山只有19%。春節后下游企業陸續復工,礦山企業的開工率仍然與1月持平。在進口礦價持續大跌的影響下,預計短期河北鐵精粉市場價格將跟隨下滑。進口礦價格繼續下探,截至4月2日62%品位普氏鐵礦石指數報47.5美元/噸,較上周五下大跌5.5美元/噸,最近連續七個交易日出現下跌,累計跌幅達到15.18%,創最近10年價格新低。隨著季節性維修期結束,澳大利亞和巴西的供貨量開始增加,加之油價下跌、運費調低及澳元貶值等因素,鐵礦石市場依然利空氛圍彌漫。不少投研機構預測鐵礦石價格會在相當長時期內保持在40美元/噸至45美元/噸的水平。預計短期進口礦價仍將低位運行。

  海運市場,4月2日波羅的海干散貨運價指數(BDI)報588點,下跌8點,跌幅1.34%,連續第二個交易日出現回落。作為大宗商品市場價格走勢的風向標,波羅的海干散貨指數(BDI)自2月18日以來震蕩回升,至3月31日收于602點,漲幅逾16%。不過在大宗商品價格下跌帶來需求減弱的情況下,市場普遍認為國際航運市場難以實質回暖。中國為全球頭號鐵礦石消費國,鋼鐵需求不振及環保成本大增迫使國內鋼廠及消費者限制產量,并維持最低鐵礦石庫存?,F貨鐵礦石價格處于一關鍵指數自2008年啟用以來的最低水準,一季度現貨價格下跌逾28%,創歷史最大季度跌幅。預計短期BDI指數仍將低位徘徊。

  三、供給和需求分析

  數據顯示,本周申城鋼價小幅下跌,市場成交氛圍也有所趨弱。不過隨著天氣持續回升,工地施工進度加快,市場剛性需求依然在釋放,商家反映在降價促銷后出貨保持不錯。市場剛性需求回暖,供應壓力總體不大,在很大程度上限制了鋼價回調的空間。

  而從庫存情況來看,本周滬市建筑鋼材庫存小幅上升,主要是周邊三類鋼廠資源到貨增多,一、二類鋼廠資源依然較少,市場上不同品牌資源價差也再度拉大。而從全國鋼材庫存來看,本周全國鋼材庫存量連續第三周出現下降,目前的市場庫存較去年同期下降20.05%。在國內市場步入傳統消費旺季,鋼廠受環保治理及資金緊張因素影響生產受到抑制的形勢下,預計后期全國鋼材庫存仍將會加速下降,低庫存也已經成為國內鋼市的一個新常態。

  四、宏觀分析

  (1)中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2015年3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%,比上月上升0.2個百分點。從12個分項指數來看,同上月相比,新訂單指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數有所下降,其余各分項指數均有所上升。其中,產成品庫存指數、購進價格指數、經營活動預期指數升幅較為明顯,超過1個百分點;其余指數升幅均在1個百分點之內。

  (2)從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看,3月份為43.0%,較上月回落2.1個百分點,連續11個月處于50%的榮枯線以下。主要分項指數當中,生產指數、產成品庫存指數出現下滑,新訂單指數、新出口訂單指數小幅回升,顯示生產出現減緩、需求穩中有升,持續困擾鋼市的供需矛盾正在逐步緩解。

  (3)中國3月匯豐制造業PMI終值為49.6,創三個月新低,預期值為49.3,初值為49.2。其中,中國3月匯豐制造業就業分項指數47.4,創七個月新低且連續17個月低于50榮枯線。

  (4)國務院總理李克強4月1日主持召開國務院常務會議,部署盤活和統籌使用沉淀的存量財政資金,有效支持經濟增長;確定加快發展電子商務的措施,培育經濟新動力;決定適當擴大全國社?;鹜顿Y范圍,更好惠民生、助發展。

  (5)央行、住建部、銀監會30日聯合下發通知,對擁有一套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭購二套房,最低首付款比例調整為不低于40%。同時,繳存職工家庭使用住房公積金委托貸款購買首套普通自住房,最低首付比例下調為20%;擁有一套住房并已結清貸款的家庭,再次申請住房公積金購房,最低首付比例為30%。

  (6)3月30日,財政部發布通知,個人將購買不足2年的住房對外銷售的,全額征收營業稅;個人將購買2年以上(含2年)的非普通住房對外銷售的,按照其銷售收入減去購買房屋的價款后的差額征收營業稅;個人將購買2年以上(含2年)的普通住房對外銷售的,免征營業稅。

  (7)3月28日,“一帶一路”規劃正式對外發布,共圈定18個省份,對各省份的定位予以明確,其中,新疆被定位為“絲綢之路經濟帶核心區”,福建被定位為“21世紀海上絲綢之路核心區”;此外還明確,基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域。

  3月份官方制造業PMI為50.1,較2月份回升0.2個百分點,繼1、2月份收縮之后,3月制造業重回擴張區間,顯示之前的政策效果逐步顯現成效。不過3月PMI反彈幅度明顯弱于歷史同期水平,且多數分項指數仍處于收縮區間,顯示需求復蘇乏力,經濟仍在筑底。3 月匯豐PMI 跌至49.6,創三個月新低,產出和新訂單顯著回落。另據中物聯鋼鐵物流專委會統計,3月份鋼鐵行業PMI為43.0%,較上月回落2.1個百分點,連續11個月處于50%的榮枯線以下,表明國內鋼鐵行業景氣度持續低迷。不過主要分項指數總體向好,反映市場供需形勢有所改善。其中生產指數、產成品庫存指數出現下滑,新訂單指數、新出口訂單指數小幅回升。但購進價格指數繼續下跌,采購量指數大幅回落,顯示原材料價格仍處于下跌通道,成本對鋼價走勢形成拖累。

  本周各項政策利好繼續密集發布,尤其是樓市寬松政策超出市場預期。國務院總理李克強4月1日主持召開國務院常務會議,部署盤活和統籌使用沉淀的存量財政資金,有效支持經濟增長,適當拓寬全國社會保障基金投資范圍,把社?;饌顿Y范圍擴展到地方政府債券,并將企業債和地方政府債投資比例從10%提高到20%。3月30日下午,央行、住建部和銀監會聯合下發通知,首套房首付比例最低降至20%,二套房最低降至40%。財政部同時也發文,將售房免征營業稅的門檻從5 年下調至2 年。目前我國房地產行業已處于趨勢性的供需拐點,一方面是供給過剩庫存高位,2014 年在建面積達70億平米,而銷售面積僅10 億平米左右;另一方面是購房主體人口的趨勢性減少,自1990 年左右開始中國新出生人口大致每年減少100萬人。在此背景下,預計此次地產新政短期對改善性需求將有望迎來一波釋放,但銷售改善趨勢恐難持續。在此預期下,地產開發商將以去庫存為主,對新開工投資仍將比較謹慎??傮w看當前政策對國內鋼市需求提振依然有限,預計后期仍將有進一步經濟托底的政策出臺。

  資金方面,本周二和本周四央行在公開市場均進行了250億元逆回購操作,本周公開市場有450億元逆回購到期,央行實現資金凈投放50億元,為春節后連續第二周凈投放。央行在上個月連續三次下調了7天期逆回購利率,引導資金利率下行,而伴隨逆回購招標利率的一路下調,當前銀行間資金面整體趨于寬松。據監測,4月2日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.68‰,較3月27日回落3.7%。鑒于國內目前的經濟形勢,無論從保增長還是從促改革的角度來看,國內貨幣政策都將會維持穩健趨松狀態,二季度央行進一步降準降息依然可期。不過就鋼鐵行業來看,當前商業銀行在不良貸款率高企的局面下,對鋼鐵等產能過剩行業貸款限制總體繼續收緊,日前建行董事長王洪章表示,建行將繼續減少對過剩產能行業的投入,包括鋼鐵、水泥等,并且加大不良資產的處置力度。短期內鋼鐵行業資金緊張的局面仍難以改變。

  五、綜合觀點

  本周滬上鋼價小幅回落,對于下周市場行情,提醒大家關注如下幾個方面:

  其一、需求因素。本周申城鋼價小幅下跌,市場成交氛圍也有所趨弱,尤其是中間需求減少明顯。不過隨著氣溫持續回升,工地施工進度加快,市場剛性需求依然在釋放,商家反映在降價促銷后出貨保持不錯。在“330”房貸新政出臺后,樓市成交明顯放量,部分樓盤價格出現上漲,在一定程度上提振了市場對后市預期。當前正值工程施工旺季,清明節前工地備貨并不明顯,節后部分工地將存在一定的補庫需求,終端需求仍將維持在較高水平,對鋼價走勢將形成支撐。

  其二、供給因素。三月上旬和中旬重點企業粗鋼日均產量連續回落,顯示環保施壓、利潤收縮、資金緊張等因素的影響下,鋼鐵企業生產積極性并不高。不過進入3月下旬后,隨著進口鐵礦石價格的坍塌,以及部分區域環保壓力減退,鋼鐵企業生產積極性有所提升,部分前期停產的高爐相繼復產,后期市場供應或將有所增多。但總體看各地市場庫存仍處于加速消化過程中,短期市場供應壓力不會明顯加大。

  其三、成本因素。近期進口鐵礦石價格出現暴跌,普氏指數在3月份跌破60美元/噸關口后,4月初更是一舉跌破50美元/噸關口,創下最近十年的新低。截止4月2日,普氏鐵礦石指數為47.5美元/噸,連續七個交易日出現下跌,累計跌幅達到15.18%。當前海外主流礦山依舊堅持擴產,加之油價下跌、運費調低及澳元貶值等因素,鐵礦石市場依然利空氛圍彌漫,鐵礦石市場利空氛圍彌漫,礦價仍有進一步創新低的可能。而以最新的原料成本來計算,當前多數鋼鐵企業盤面已經有了一定的利潤空間,成本對鋼價形成明顯拖累。

  其四、資本市場。近期宏觀層面各種利好政策紛至沓來,尤其是房地產救市政策密集出臺,對股市形成較強提振,但目前看政策對實體經濟提振有限,各項經濟數據顯示經濟下行壓力依然不改。近期盡管股市大幅上漲,但商品期貨價格持續大幅下跌,尤其是鐵礦石期貨出現罕見的連續跌停局面,螺紋鋼期貨也連續下跌至新低價位,對現貨市場成交及商家心態均形成了不利影響。

  綜合概括而言,筆者認為,近期進口鐵礦石價格持續破位下行,黑色產業鏈期貨全面跌至新低,對現貨市場成交及商家心態均形成較大影響,鋼價弱勢運行格局難改。不過當前國內鋼市正值傳統消費旺季,市場供應壓力不大,加之后期仍有經濟托底政策出臺預期,短期國內鋼價回調空間不大。

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